周四美股時段，今年票委、達(dá)拉斯聯(lián)儲主席Lorie Logan發(fā)表了她迄今最強(qiáng)硬的講話。她表示，通脹仍然太高，美聯(lián)儲6月會議上暫停加息的理由還不明確。Logan說她對6月13—14日舉行的會議持開放態(tài)度，但對通脹缺乏進(jìn)展表示失望。

Logan指出，美聯(lián)儲過去十次會議中的每一次都在加息，美國取得了一些進(jìn)展。未來幾周的數(shù)據(jù)可能還是會表明，跳過一次會議的加息是合適的。不過截至到今天，還沒有到這一步。

Logan認(rèn)為通脹，特別是剔除波動較大的食品和能源類別后的核心通脹下跌速度還不夠快，此外仍然緊張的勞動力市場繼續(xù)對工資構(gòu)成上漲壓力。

同日，美聯(lián)儲二號人物、副主席提名人，也是當(dāng)前的美聯(lián)儲理事Jefferson也發(fā)表講話。他在通脹問題上呼應(yīng)了Logan的觀點(diǎn)，認(rèn)為通脹仍然太高，美聯(lián)儲在降低通貨膨脹方面還沒有取得足夠的進(jìn)展。除了能源和食品外，通貨膨脹的進(jìn)展仍然是一個挑戰(zhàn)。盡管對通脹不滿意，Jefferson表示，他愿意耐心觀察過去一年利率的大幅上升如何影響經(jīng)濟(jì)。他指出，需求顯然開始感受到加息的影響。

此外，美聯(lián)儲布拉德重申，他支持進(jìn)一步提高利率，作為對抗通脹的“保險”政策；預(yù)計(jì)通脹將下降；他將對6月的下次政策會議保持“開放心態(tài)”，但暗示他傾向于支持再次加息；對銀行業(yè)壓力影響的擔(dān)憂被“過分強(qiáng)調(diào)”了。

Logan和Jefferson講話后，交易員們加大了對美聯(lián)儲6月會議加息的押注，概率達(dá)到約40%。兩年期美債收益率盤中突破4.2%，升至4月以來的最高水平。標(biāo)普500指數(shù)隨后也短暫走低，美元進(jìn)一步走強(qiáng)。周三失守7.00關(guān)口的離岸人民幣兌美元一度跌破7.06，繼續(xù)創(chuàng)去年12月以來新低。

美股早盤時段，共和黨領(lǐng)袖、眾議院議長麥卡錫說，債務(wù)上限的談判代表可能最快本周末達(dá)成原則上的協(xié)議，他預(yù)計(jì)下周協(xié)議提交眾院表決。評論稱，這是麥卡錫迄今為止就債務(wù)上限談判做出的最正面表態(tài)。

截至今晨收盤，美股三大股指周四集體收漲，納指收漲1.5%、道指收漲0.34%、標(biāo)普500指數(shù)漲0.94%。納斯達(dá)克中國金龍指數(shù)下跌3.5%，中概電商股領(lǐng)跌，阿里巴巴績后收跌5.4%、拼多多和京東分別跌7.3%和4.1%。

商品方面，國際油價下跌，WTI 6月原油期貨收跌1.33%，報71.86美元/桶。布倫特7月原油期貨收跌1.43%，報75.86美元/桶。NYMEX 6月天然氣期貨收漲9.60%，報2.5920美元/百萬英熱單位，創(chuàng)3月24日以來收盤新高。

COMEX 6月黃金期貨收跌1.26%，報1959.80美元/盎司，連跌三日。倫敦基本金屬期貨周四多數(shù)回落。領(lǐng)跌的倫鋅跌近2.6%，倫鎳跌近1.9%，倫銅跌近1.6%，倫鋁跌落周三漲超1%刷新的一周多來高位。

據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”：美聯(lián)儲6月維持利率不變的概率為63.8%，加息25個基點(diǎn)的概率為36.2%；到7月維持利率在當(dāng)前水平的概率為61.4%，累計(jì)降息25個基點(diǎn)的概率為5.5%，累計(jì)加息25個基點(diǎn)的概率為33.0%。

紫金礦業(yè)南美金礦項(xiàng)目遭炸彈襲擊，2人死亡14受傷

綜合外媒、央視財(cái)經(jīng)等消息顯示，當(dāng)?shù)貢r間5月17日，哥倫比亞安蒂奧基亞省武里蒂卡市（Buriticá）一中資金礦項(xiàng)目遭炸彈襲擊。

爆炸發(fā)生在該項(xiàng)目的一條礦井隧道內(nèi)，造成2人死亡，另有包括4名警察在內(nèi)的14人受傷。據(jù)該項(xiàng)目所屬的中資企業(yè)透露，無中方人員在襲擊中受傷。

據(jù)悉，遭襲金礦為中國企業(yè)紫金礦業(yè)在哥倫比亞的投資項(xiàng)目。目前，警方正在現(xiàn)場搜集證據(jù)。初步調(diào)查顯示，襲擊者可能是當(dāng)?shù)氐姆欠ú傻V集團(tuán)。       

對此，紫金礦業(yè)董秘回應(yīng)稱，此次襲擊對公司的生產(chǎn)、工作不會有太大影響。哥倫比亞的這個金礦利潤在紫金礦業(yè)集團(tuán)的占比很小，不到1%。

原油系商品期貨“大反擊”，振蕩下行周期結(jié)束？

周三晚間起，原油外盤大漲，隨之應(yīng)聲而起的是原油系商品期貨。截至周四下午收盤，低燃料油期貨主力合約漲幅達(dá)5.77%、燃油期貨主力合約漲幅達(dá)4.97%、瀝青期貨主力合約漲幅達(dá)4.01%、原油期貨主力合約漲幅超2%。

去年以來，原油系商品期貨均出現(xiàn)不同程度的跌幅。迫于通脹壓力，自去年3月開始，歐美央行以抗擊通脹作為首要政策目標(biāo)，連續(xù)多次大幅加息。在此背景之下，海外經(jīng)濟(jì)衰退拖累原油需求的預(yù)期成為去年6月至今驅(qū)動國際油價的主要因素之一。此外，今年3月海外經(jīng)歷了硅谷銀行和瑞士信貸等一系列銀行業(yè)風(fēng)險事件的爆發(fā)，進(jìn)一步導(dǎo)致原油在內(nèi)的風(fēng)險資產(chǎn)承壓下跌。內(nèi)盤SC從去年6月的高點(diǎn)約780元/噸跌至當(dāng)前520元/噸左右的水平，跌幅超過30%；受原油下跌共振影響，高硫燃料油FU從去年6月的高點(diǎn)約4400元/噸跌至當(dāng)前3000元/噸左右的水平，跌幅同樣超過30%；低硫燃料油LU從去年6月的高點(diǎn)約6600元/噸跌至當(dāng)前4000元/噸左右的水平，跌幅近40%；瀝青表現(xiàn)相對更為抗跌，內(nèi)盤BU從去年6月的高點(diǎn)約4900元/噸跌至當(dāng)前3800元/噸左右的水平，跌幅約在20%左右。

“去年以來，油價下跌的影響因素較多。去年上半年俄烏戰(zhàn)爭爆發(fā)，市場預(yù)期俄羅斯原油供應(yīng)將出現(xiàn)顯著下降，同時海外原油和汽柴油庫存都處于低位，旺季來臨前油品產(chǎn)業(yè)鏈供需矛盾格外突出，油價在6月份達(dá)到高位時，海外汽柴油裂解價差同樣站上歷史高位。下半年俄羅斯供應(yīng)下降的預(yù)期被證偽，OPEC+產(chǎn)量持續(xù)回升，疊加美國大規(guī)模釋放戰(zhàn)略儲備，供應(yīng)端增幅顯著，商業(yè)庫存持續(xù)回升。”銀河期貨原油系研究員童川告訴記者，美聯(lián)儲開啟加息周期，終端需求受到抑制，成品油消費(fèi)旺季不旺，裂解價差大幅回落。原油從去年下半年開始進(jìn)入累庫格局，油價大幅下跌。成本端坍塌帶動整體油品價格下行，低硫在組分上更靠近成品油，跌幅居前，燃料油和瀝青作為煉油產(chǎn)業(yè)鏈的副產(chǎn)品，自身供需過剩的矛盾沒有原油明顯，跌幅相對偏小。

振蕩下行周期終結(jié)？為何在周三晚間起突然大反轉(zhuǎn)？光大期貨原油燃料油研究員杜冰沁認(rèn)為，周三晚間國際油價收盤上漲，主要源于市場對于宏觀風(fēng)險的擔(dān)憂情緒有所消退，美國總統(tǒng)拜登和眾議院議長麥卡錫表示隨著債務(wù)談判的進(jìn)行，美國最終不會出現(xiàn)債務(wù)違約，避免給經(jīng)濟(jì)造成災(zāi)難性的影響。美國債務(wù)上限問題出現(xiàn)的積極進(jìn)展帶動市場風(fēng)險偏好進(jìn)一步回升，昨日外盤油價的回升帶動今日早盤國內(nèi)油化板塊原油系全面反彈。此外，昨晚EIA庫存報告雖然顯示商業(yè)原油庫存由于戰(zhàn)略石油儲備的又一輪釋放出現(xiàn)大增，但是美國汽油需求升至2021年以來最高，成品油消費(fèi)表現(xiàn)強(qiáng)勁對沖了宏觀擾動帶來的需求擔(dān)憂。

童川也認(rèn)為，本輪原油價格大漲主要驅(qū)動在于基本面企穩(wěn)疊加宏觀利空走弱。5月份以來海外汽柴油裂解價差持續(xù)走強(qiáng)，煉廠加工利潤回升。EIA周度數(shù)據(jù)顯示美國汽油消費(fèi)季節(jié)性回升，柴油和航煤消費(fèi)較年初有所改善，油品消費(fèi)具有較強(qiáng)的韌性，并未體現(xiàn)出經(jīng)濟(jì)衰退的跡象。本月三大機(jī)構(gòu)陸續(xù)發(fā)布月度報告，均小幅上調(diào)了2023年全球油品消費(fèi)預(yù)期，下半年原油供需平衡預(yù)計(jì)呈現(xiàn)明顯的去庫格局。近期供應(yīng)端也出現(xiàn)小幅擾動，加拿大山火目前影響了接近30萬桶/日的原油產(chǎn)出，原油在現(xiàn)實(shí)和預(yù)期層面都相對偏強(qiáng)。前期市場擔(dān)憂美國債務(wù)上限問題，避險情緒下，油價表現(xiàn)偏弱。周三美國總統(tǒng)拜登和共和黨籍眾議院議長麥卡錫表示將盡快達(dá)成協(xié)議提高債務(wù)上限，以避免出現(xiàn)將給經(jīng)濟(jì)造成災(zāi)難性影響的債務(wù)違約，宏觀利空走弱，油價表現(xiàn)強(qiáng)勢。

原油系商品供需各異

在采訪中記者了解到，當(dāng)前原油基本面表現(xiàn)尚可，供應(yīng)端，盡管俄羅斯與中東產(chǎn)油國的4月原油出口量高于市場預(yù)期，但近期供應(yīng)端擾動較為頻繁，此前加拿大因阿爾伯塔省森林火災(zāi)關(guān)閉20萬桶/日的原油產(chǎn)量，蘇丹地緣政治沖突也威脅20萬桶/日的原油產(chǎn)量。需求端，隨著防控政策逐步放開，國內(nèi)油品需求快速恢復(fù)，汽油需求已經(jīng)基本恢復(fù)正常水平。

“海外各大機(jī)構(gòu)對于全球石油需求預(yù)測都有不同程度的上調(diào)，主要來自于對中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的樂觀預(yù)期。”杜冰沁說，EIA最新月報中再次大幅度上調(diào)了全球原油需求增長預(yù)期至156萬桶/日，環(huán)比上月預(yù)期144萬桶/日增加12萬桶，相比去年底的100萬桶/日預(yù)計(jì)增加56萬桶，需求的增長主要集中在三季度汽油消費(fèi)旺季。隨著煉廠春季檢修的逐步結(jié)束和美國夏季出行旺季的到來，整體二季度全球原油需求有望環(huán)比回升；疊加OPEC+將從5月開始實(shí)施減產(chǎn)，全球原油庫存預(yù)計(jì)有望進(jìn)一步去庫。

事實(shí)上，5月份開始OPEC國家減產(chǎn)符合預(yù)期，二季度開始原油供應(yīng)端將顯著收緊。海外沒有發(fā)生深度衰退，下半年OECD國家需求同比小幅正增長，中國、印度和中東等非OECD國家貢獻(xiàn)主要需求增量。二季度原油市場轉(zhuǎn)為緊平衡，下半年去庫幅度預(yù)計(jì)超過100萬桶/日，商業(yè)庫存持續(xù)低于五年均值。

低硫燃料油領(lǐng)漲原油系商品期貨，對此，杜冰沁認(rèn)為，低硫燃料油由于其自身基本面表現(xiàn)較為堅(jiān)挺，在此前油價的波動中呈現(xiàn)抗跌和領(lǐng)漲的特點(diǎn)。盡管科威特Al Zour煉廠在檢修后恢復(fù)了低硫燃料油的供應(yīng)，但由于套利窗口關(guān)閉，疊加日本和韓國煉廠檢修也減少了區(qū)域供應(yīng)，近期亞洲低硫燃料油市場供應(yīng)也較為緊張，同時低硫船燃的加注需求趨于穩(wěn)定，4月新加坡船用燃料油銷量為425.35萬噸，環(huán)比增長1.87%，同比增長13.44%；其中低硫燃料油LSFO的銷量為257.71萬噸，環(huán)比增長5.01%；并在新加坡燃料油庫存不斷下降的推動下，亞洲低硫燃料油市場基本面持續(xù)得到支撐。

低硫方面，供應(yīng)端，中東科威特Al-Zour煉廠1號和2號常減壓裝置確定恢復(fù)運(yùn)營，五月中旬開始中東低硫出口恢復(fù)至前期高位。油輪運(yùn)費(fèi)持續(xù)下行，燃料油東西套利窗口接近打開。但需求端表現(xiàn)仍相對疲軟，油輪運(yùn)輸指數(shù)于4月起開始持續(xù)回落，干散貨運(yùn)價指數(shù)BDI振蕩微跌，集裝箱運(yùn)價指數(shù)也處于低位振蕩。“近期亞洲市場船燃需求相對平穩(wěn)，前期東西套利窗口的關(guān)閉和科威特的斷供，使得新加坡低硫到港自4月起維持低位，凈到港連續(xù)兩周為負(fù)。當(dāng)前中東貨源尚未運(yùn)抵新加坡，供應(yīng)偏緊格局下低硫燃料油現(xiàn)貨貼水大幅上漲，疊加汽柴油裂解走強(qiáng)，低硫價格近期表現(xiàn)強(qiáng)勢。”童川說。

期貨日報記者在采訪中獲悉，5月初油價下跌后，煉廠利潤回升，開工回升速度略超預(yù)期。而瀝青需求端表現(xiàn)毫無亮點(diǎn)，上半年固定資產(chǎn)投資表現(xiàn)一般，5、6月份南方雨水偏多抑制剛需，煉廠庫存持續(xù)上升。

杜冰沁介紹，瀝青短期供應(yīng)方面目前暫未顯示原料采購偏緊的趨勢，今年1—4月國內(nèi)瀝青總產(chǎn)量累計(jì)同比增加26.5%，逐漸遞增，加工成本偏低和煉廠集中交付訂單提振煉廠加工瀝青積極性，在當(dāng)前尚有加工利潤的情況下，煉廠開工積極性或維持穩(wěn)定為主，整體供應(yīng)仍然較為充裕；需求端部分地區(qū)受降雨、資金因素影響，整體較為清淡，少量剛需將以消耗社會庫存為主。

后市需關(guān)注減產(chǎn)預(yù)期和宏觀因素

近期原油系的大幅波動主要來自于宏觀情緒和基本面的互相博弈，在此前幾番受到宏觀風(fēng)險事件擾動導(dǎo)致價格下跌后基本面給予一定底部支撐，因此呈現(xiàn)區(qū)間寬幅振蕩的格局。IEA最新月報預(yù)計(jì)今年全球需求同比增加220萬桶/日，主要來自于中國需求復(fù)蘇的持續(xù)；同時美國宣布將在8月收儲300萬桶，疊加美國即將進(jìn)入夏季汽油消費(fèi)旺季。“從基本面來看，下半年全球原油供需將進(jìn)一步收緊。但是宏觀方面的風(fēng)險尚未完全解除，仍需要關(guān)注美國債務(wù)上限談判和OPEC+減產(chǎn)兌現(xiàn)情況。”杜冰沁說。

童川也認(rèn)為，當(dāng)前原油市場仍存在較大的不確定性，供應(yīng)端俄羅斯減產(chǎn)預(yù)期基本證偽，5月份市場聚焦OPEC國家的減產(chǎn)兌現(xiàn)情況。需求端關(guān)注海外成品油消費(fèi)是否能穩(wěn)中回升，以及未來美國收儲的力度?；鶞?zhǔn)情景下，下半年原油維持去庫格局，疊加收儲預(yù)期，油價在70美金/桶附近存在較強(qiáng)支撐。供需端的表現(xiàn)需要時間加以驗(yàn)證，且宏觀利空尚未完全釋放，油價預(yù)計(jì)仍維持寬幅振蕩格局。

“隨國內(nèi)氣溫逐漸上升，5—6月北方道路對瀝青的需求預(yù)計(jì)有一定增量，南方降雨天氣增加或?qū)τ谛枨蟮幕謴?fù)有一定阻礙，但后市改善也需要資金端的進(jìn)一步發(fā)力。”杜冰沁說。

童川介紹，目前瀝青的需求端難以給出更樂觀的預(yù)期，未來開工水平的變動是影響庫存走勢的主要因素。近期瀝青原料端矛盾較大，稀釋瀝青通過時間延長，原料貼水較年初大幅上漲，煉廠利潤再度壓縮，或?qū)⒂绊懞罄m(xù)開工水平。當(dāng)前瀝青估值中性偏低，供需端缺乏上行驅(qū)動，但成本端存在一定支撐。